儲備棉輪出 貿易商如何操作？

　　距3月6日儲備棉輪出的日子越來越近，一些內地紡織企業、棉花貿易商、儲備庫而言似乎已經整裝待發，而近幾日棉花現貨市場的上下兩難、鄭棉波動幅度全面收窄也與大戰前夜的寧靜相吻合。今年輪出較2016年提前兩個月；且每日掛牌數量、計劃輪出資源總量都將大幅高于2016年；再加上2016/17年度國內棉花的供需壓力明為弱于上個年度，因此與2016年3月份以后用棉企業、中間商的“嗷嗷待哺”相比，今年鄭棉、現貨等市場表現的都相對平靜，“漲有頂，跌有底”的格局顯現。那么儲備棉輪出到來，貿易商該如何操作呢？筆者看法如下：

　　一、參與2012、2103年高品質高等級新疆棉競拍，同時趁前期鄭棉高位套保。截至2月底，無論兵團棉還是地方棉企業“雙28/雙29/雙30”皮棉的簽約銷售進度普遍達到80-85%，貿易商對機采棉、手采棉斷裂比強度的采購標準已下調至27及以上，因此雖然競拍激烈，成交價偏高，但高品質皮棉將更易于銷售。由于內地紡企原料庫存偏低、儲備棉因顏色級和斷裂比強度貼水比較大（一般800-1000元/噸）及目前OE紗和40S以下低支紗的產銷比較順暢等原因，前期儲備棉競拍預計比較激烈，成交價有一升再升的可能，鄭棉、ICE很可能配合儲備棉輪出聯袂上漲，給涉棉企業套保避險的機會。從理論上來講，2016年已優先輪出260多萬噸品質稍好的棉花，剩余的儲備棉中長度、顏色級、強力、馬值等指標并不樂觀；

　　二、為降低經營風險，可提供為中小紡織和中間商代拍、墊付采購資金及代為儲備庫提貨、運輸到廠等一條龍式服務（保證品質）。從調查來看，由于2017年貸幣政策逐漸穩健、針對紡織、棉花企業信貸收緊，因此很大一部分內地中小紡織廠競拍儲備棉遇到資金問題（計劃采取儲備棉質押貸款的企業不在少數）；部分紡企更傾向于提出棉花指標要求、價格和數量后由貿易商操作；而一些中間商考慮到開戶、入保證金等比較繁瑣，因此也傾向于由大中型貿易商代為競拍；

　　三、繼續詢價、采購2016/17年度中高品質棉花現貨（含外棉），與儲備棉搭配銷售，有利于紡織廠配棉。參與競拍的用棉企業若紡40s以上支數精梳紗，大多摻入20-50%的新花配棉，而普梳32S及以下棉紗則可以100%用儲備棉。考慮到2017年輪出儲備棉資源的品級、品質情況，紡紗廠仍將采取“兩條腿”走路的模式——競拍中高品質儲備棉的同時，采購2016/17年度3128/3129新疆棉（斷裂比強度27或27.5以上）和2016/17年度美棉、2017年收獲的澳棉，保證紗線、坯布的品質穩定性、一致性。

儲備棉